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| 我结构性工具对提升公司价值的有效性分析——基于我国金融类上市公司的实证研究 |
| 王 稳 郑莉莉 王 东 |
| 对外经济贸易大学 保险学院 2.北京大学 经济学院 |
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| 对外经济贸易大学 保险学院 2.北京大学 经济学院 |
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摘要 本文研究了企业运用结构性工具进行风险管理的有效性问题，构建了两阶段价值传导模型；以企业的财务困境成本为传导因子，分析了结构性工具与公司价值的关系。运用2005—2010年金融类上市企业共156个样本的财务数据进行实证研究，得出了以下结论：结构性工具的使用对公司价值的提升具有正面影响；在考虑传导因子的前提下，企业运用结构性工具能够降低出现财务困境的概率，进而提升公司价值；而企业运用结构性工具种类和数量的不同，也会对公司价值的提升有不同影响，运用结构性工具的种类和数量越多，对公司价值的提升程度越明显。
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收稿日期: 2012-06-25
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